避险情绪下债市受捧,两类产品可配置

阅读: 作者:admin   发表于 2020-02-05 23:44

  

嘉实超短债(070009)

在新型肺炎疫情的影响下,自1月下旬以来,市场避险情绪旺盛,债市受到投资者青睐。

债市短期存在交易性机会,但空间有限

兴业证券债券研究员黄伟平也认为,近期债券市场的机会更多是交易性的,趋势性的机会要看到融资需求的真实回落,考虑到除了债券的信用利差压缩外,信用分层也会更为明显,建议投资者精挑细选AA 、AA级的高收益城投债品种。

信用债方面,马龙认为一季度经济下行风险加大后,企业经营压力增大,现金流受到影响的企业信用风险会有所提升,信用下沉的性价比进一步降低。

这些基金可做避险配置

对于追求短期避险投资者来说,目前可配置灵活性较好的中短期纯债基金,例如:

Wind数据显示,基金近3个月回报率2.11%,近一年回报率为5.11%。

工银瑞信产业债(000045)

Wind数据显示,基金近3个月回报为1.53%,近一年回报为7.82%,成立至今年化回报为7.48%。

基金成立于2013年3月29日,规模31.04亿元,基金经理何秀红自该产品成立起管理至今。目前该基金开放申赎。从2019年末资产配置上看,金融债占比12%,可转债占比10%,企业债占比78%。

信用债以中高等级城投债为主

基金成立于2019年1月23日,目前规模为20.37亿元,基金经理张文平,段玮婧,高勇标。该产品为纯债型基金,无持有期限制,目前开放1000万元以下申购。2019年末,基金配置金融债比例为4.32%,企业债比例较高,为95.68%,因此回报率相对较高。

诺德基金固定收益部副总监景辉则对蓝鲸财经记者表示,在当前时点,短期内仍可博弈长债交易行情,但空间有限。

基金成立于2006年4月26日,目前规模为249.45亿元,目前基金经理为李金灿、李瞳。该产品为纯债基金,无持有期限制,较为灵活,目前开放1000万元以下申购。投资的债券组合久期不超过一年,保持资产较高的流动性。从2019年四季报券种配置看,约20%为金融债,80%为企业债,持有个券以高评级为主,较为稳健。

Wind数据显示,基金近3个月回报为1%,近一年回报为3.17%,成立以来年化回报为3.51%。

景辉认为,疫情爆发的确令债券市场猝不及防,严格地说,这是属于事件性外部冲击因素,将不会影响到经济长期走势,但会随着疫情的持续,在一定时期内影响到经济。从目前情况看,上半年经济影响可能比较大,近期债市表现强劲。

民生加银基金固收部总监陆欣表示,信用债可能会出现分化,低资质品种考虑到疫情冲击有可能面临信用压力,中高等级信用债收益率有可能跟随利率债同步下行。

东方证券债券研究员潘捷也表示,对于可转债来说,短期在风险偏好下行的情况下,承压是大概率,但是短时调整不改其中长期市场需求。如果社融增速保持较高增长,届时市场风险偏好预计再次抬升,可转债还会迎来投资机会。

而对于在避险基础上希望追求看好下半年可转债机会的投资者则可布局搭配可转债的二级债基,例如:

此外招商双债增强(161716)长期业绩也较为突出,值得关注,但这只产品目前仅开放0.5万元小额申购。

“值得注意的是,一方面,短期经济因疫情影响走弱,但也意味着今年政策对冲手段将不会缺席且力度不会小,另一方面,由于这次疫情冲击,导致中长期债券收益率下降过快,可能一定程度透支了行情预期,后期中长期债券收益率对疫情的反应将可能趋于钝化”景辉指出。

招商基金固定收益投资部副总监马龙对蓝鲸财经记者表示,短期来看,要密切关注疫情本身发展和防控的节奏,春运回潮后的防疫工作仍然面临严峻挑战,2月成为病毒扩散和防疫的关键观察窗口,如果疫情得到有效控制,那么收益率再下行的空间会相对较小;如果疫情控制住的时间晚于市场的普遍预期(2月中旬),收益率下行空间还会打开。中期来看,要观察疫情结束后政策的对冲和基本面、企业经营状况的修复。

春节后,债券市场持续亮眼表现。节后首个交易日(2月3日)10年期国债收益率下行近20个BP,跌破3%大关,2月4日,银行间市场现券主要利率债收益率继续下行,10年期国债和国开债收益率均创近三年新低;信用债收益率也出现大幅下行。

平安中短债(004827)

景辉认为,下半年债市需谨慎,反而可转债市场由于近期随着权益市场大幅调整,出现了一定的投资空间,后续市场表现值得关注。

下半年可转债或迎来机会


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